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《远望互金评级》第十三版

标签:文件夹加 h97t 红足一世

好久没有做互金评级了,原因有二:一是行业动荡,投资人信心缺失;二是监管态度摇摆,前途未卜。

所以咱们这次评级前,先聊聊行业热点。

1?P2P行业趋势

开门见山,远望认为19年的备案很有可能会拖延,但对行业有绝对信心。

在12月13日的「新浪·长安讲坛」上,央行行长易纲表示,「影子银行实际上是合规经营,便能成为金融市场的有效部分。

所谓影子银行,正是指P2P这类不在银行监管体系之内,却做着银行事的信用中介

所以,「对行业有绝对信心」,这是远望结合监管态度的主观判断,但目前行业的客观情况如何呢?

远望搜集了3家第三方机构统计的行业数据,结果如下。

《远望互金评级》第十三版

可以看出,10月份时,行业的收益率已经触顶。待收余额尚未触底,但跌幅已经收窄。

受政策影响,新平台不再出现,小平台被清退,问题平台逐步退出,正常运营平台的数量会进一步降低。再加上现在全国统一的监管思路是限制平台规模,因此行业待收继续下降的概率较高。

目前,行业总待收的下降速度已趋于稳定,约为200多亿。这意味着即使行业整体清零也需要3年多的时间,所以能熬到备案的平台还是会有不少。

最终能实现备案的平台,应该是在100家左右。

2?现金贷怎么看

最近现金贷死灰复燃,全都是疯狂的玩家。据业内人士估算,真实的借款人也就200万人,在5000家平台里以超过1000倍的参考利率借新还旧。

据说还有几家二线以上的P2P平台也在悄悄摸摸地做现金贷或变相现金贷业务。这样就把行业分为了两类人:老实人和不老实人。

老实人信而富,秉持低息获客,稳健发展的理念在互金行业本是一股难得的清流,但在碰上了混乱的现金贷行业后,最后不仅没吃到肉,还被资本市场暴揍一顿。

但我们也要看到,信而富在潮的表现可圈可点,资金大幅流出,可投资人退出是毫无压力。

然后我们再举一个非老实人的例子——好利网(属于中赢金融集团)。

好利网已经被标的真实度挺好,只是大多已逾期180日以上,无法收回。

如果大多数标的早已逾期,靠借新还旧维持资金流,那么好利网自身又是如何再支付参考利息并维持自身运营的呢?

靠现金贷。据业内人士透露,中赢金融整个集团主要就是靠「发薪贷」和「急借通」两款现金贷产品盈利。

但今年雷潮期间,投资人信心崩溃,好利网吸金能力骤降;中赢金融就没钱去放现金贷,盈利骤降,还要支付逾期标参考利息和运营成本,进一步拖累平台运营,投资人更不愿意投资。这样就形成了恶性循环。

雷潮的前中期,平台把从现金贷赚的几个亿都用于兑付和运营后,就再也拿不出钱了。最后暴雷,被经侦。

从这个反面教材我们可以发现,做现金贷有两个风险是回避不掉的:

一是监管政策风险。

据中赢金融员工反映,现金贷产品「急借通」某地分公司全部职员被警察带走,在看守所已经大半年。

和部分不合规催收过程中很可能会出现不合法、不合规行为。一旦被借款人举报,后果不堪设想。

二是不具有可持续性。

做现金贷只是赚钱一时爽,但也会因此疏忽很多能力。比如没有心思去研发包括催收在内的整个风控体系,也不注重成本控制,不采取逆周期管理。

有投资人反映,好利网业务员月薪十几万,前台是模特大赛冠军,月薪5万。之前被曝光的副总百万豪车、豪表配千万豪宅。

平台更不会想着去获取、维护正常的借款人/投资人。获取的投资人是一帮毫无忠诚度的网贷老哥。

所以,像好利网这样的平台,一旦遇到点波折,基本就game over。

之前有一篇文章很火,讲的是「年轻人不要碰网贷」,那远望也要说,「平台也别想着赚快钱」。

关于小额信贷和现金贷,可以参考:小额信贷类P2P平台「独自狂欢」的背后

3?已出现兑付问题的平台不要碰

深圳十律和杭州九律都已*,内容大同小异,要点是:

除了降待收、降出借人规模、降线下门店,还要求出现兑付风险的平台关闭开户、充值投标功能,结清全部业务。这是真正的核爆,等于给这些平台判了死刑。

「出现兑付风险」,理解可以是多样的。出现大面积逾期、展期的平台肯定算,出现流动性风险的平台也有可能算,尤其是那些一直债转,长期无法退出的平台。

此后,深圳经侦官方和深圳金融办亲自转发这篇文章,意义已经很明确了。这类平台肯定不会备案,必然会被清退。而且这是全国一盘棋,基本上都会按这个监管思路走。

如果投深圳平台,可以参考:远望|昨晚深圳互金协会的网贷整治通知意味着什么;

投杭州平台,可以参考:备案大概率又要延期了……

关于平台被控量后逾期率的变化,可以回顾:世间有两样东西不能信:一男人,二平台公布的逾期率

4?关于几家头部平台

这两个月,头部平台有不少新变化。

截止12月初,7家美股上市的P2P平台都已经发布了2018年3季度的财报。这对我们量化雷潮对网贷行业的冲击,分析平台真实的盈利能力都有极大地帮助。

远望对此作了分析,平台的盈利能力、偿债能力等指标也作为这次评级的参考,具体回顾:6家美股上市头部平台18年Q3财报分析和排名

陆金所履约险保障方式居然悄咪咪地变了,平安保险只承保55%。远望的解读:平安保险仅承保55%了,陆金所的网贷标还靠谱吗?

远望互金评级第十三版 2018年12月

评级原则:

出现任何兑付问题(包括流动性和对投资人逾期),直接PASS;

关注真实的盈利能力(上市公司财报权威系数高)和筹资能力;

雷潮期间资金流出过多,往后排;

财报、合规报告、审计报告至少披露两样,全披露最好;

考察业务可持续能力,若被借款人投诉过多,M0代偿率过高,说明放贷参考利率过高,资产质量差。

远望的评级侧重安全性,但也不保证绝对的安全。个人仅建议A级及以上的平台。

不少投资人还关心性价比,所以远望顺手把其中年标参考收益率达到10%的平台做了加粗标识,方便各位比较。

具体评级见下表:

《远望互金评级》第十三版

最后送大家一句话,「对踩雷而亏本」。

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